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IPO倒查十年!动真格了

时间:02-21 来源:最新资讯 访问次数:35

IPO倒查十年!动真格了

作 者丨崔文静编 辑丨包芳鸣自2月7日吴清履新证监会主席以来,证监会维护市场稳定的政策动作频频。2月18日-19日,短短两天时间内,证监会已连开十余场座谈会,场场干货满满,与会人士信心大增。以2月18日上午召开的专家学者座谈会为例,由于与会专家建言热情高涨,会议延迟到约12点半方结束。2月20日,吴清带队前往银河证券金融街营业部,开启调研。透过十余场座谈会以及春节前后证监会的密集发声,资本市场监管的发力方向日渐清晰。企业方面,IPO全流程严监管,完善退市制度,实现资本市场“出入”动态平衡。上市公司方面,对包括财务造假、违规减持等在内的各类违法违规行为严惩不贷,通过上市公司走访等及时为企业排忧解难。金融机构方面,既严惩IPO为虎作伥行为,倒逼中介机构担起压实资本市场“看门人”之责;又完善行业机构监管模式,以提升证券公司、公募基金综合实力;同时采取多方措施引导中长期资金入市。严把“入口” 畅通“出口”根据2月18日证监会座谈会与会专家介绍,当前资本市场发展建议中,观点分歧最大之处在于是否暂停IPO。但无论暂停与否,严把IPO准入关、加强IPO全流程严监管是各方共识。从监管近期动作来看,IPO严监管之态日渐明晰。首先,倒查IPO企业十年财务数据。据知情人士透露,“妖股”、业绩变脸、股价较发行价大跌的上市公司是检查重点;正处于IPO排队阶段、乃至已经撤回材料的企业同样在倒查范围之列。“倒查之下,预计一些‘注水’成分大、长期虚增营业收入和净利润的企业将会被揪出重罚,相应中介机构估计也难逃处罚”,某头部券商投行人士告诉21世纪经济报道记者。面对IPO倒查,该人士表示,其一方面逐步展开自查,对于可能被问询的点提前准备解释话术;另一方面,日后做项目慎之再慎,以稳健为主,放弃激进式打法,减少美化包装。其次,企业IPO撤回材料照查不误,上市失败仍然可以判为欺诈发行并给予大额罚款。日前,2021年8月提交科创板IPO上市申请、4个月后被抽中现场检查、2022年7月撤回发行上市申请的思尔芯,因证券发行文件编造虚假内容而被判为欺诈发行,公司及主要管理人员被合计罚没1650万元。思尔芯案是新《证券法》实施以来,首例提交申报材料后、未获注册前被证监会查办的欺诈发行案件。在清华大学五道口金融学院副院长田轩看来,该案意味着欺诈发行等严重违法行为不再仅针对上市公司,企业存在造假行为,很可能上市不成反被重罚。企业从递交上市材料起,IPO阶段的每一个环节都应合法合规,按照上市公司监管要求执行,与上市公司违法违规同等处罚。严把IPO准入关,旨在从入口端提升上市公司质量。与之相对,完善退市制度,畅通IPO出口,坚决出清不合格上市公司,也被视为从根本上提高上市公司质量、增加投资回报的有力措施。目前,证监会正在研究优化退市指标,设置更加精准、匹配的退市标准,加大对财务造假公司的出清力度,同时完善吸收合并等多元退出政策规定,支持企业主动退市。有业内人士认为,此番倒查IPO财务数据,目的之一即为清退劣质企业。“痛到不敢再为”严把IPO入口关、畅通退市渠道,为提升上市公司质量搭建基础。全面提升上市公司投资价值,同样是证监会发力重点。首先,监管将对欺诈发行,财务造假,通过离婚、融券卖出、转融通等各类变相、绕道减持行为严惩不贷。从2月18日-19日座谈会相关表态来看,证监会表示,对于欺诈发行、系统性造假和配合造假、财务“洗澡”等重点领域,将加强跨部门联合防治、联合执法,更好发挥最高人民检察院驻证监会检察室、公安部证券犯罪侦查局的派驻优势,提高行政刑事衔接效率,提升“零容忍”执法效能,让造假者及其“帮凶”真正痛到不敢再为。其中,对于财务造假等问题。证监会将从公司内部治理、中介机构把关证券部门监管三道防线入手强化机制建设,努力实现业绩穿透数据真实,加强全方位立体式追责,对审计评估违法案件从重处罚和适用禁业罚等“硬措施”。对于违规减持,证监会将研究增强监管措施的及时性、有效性,例如责令违规主体购回股份、向公司上缴价差收益等,对于影响恶劣和拒不及时纠正的行为,将依法加大处罚力度。与此同时,对于借市值管理之名,实施虚假信息披露、内幕交易和市场操纵等违法行为的“伪市值管理”,证监会也将从严打击。其次,在严惩违法违规行为的同时,监管亦主动为上市公司排忧解难。目前各地正在加大上市公司走访力度,为上市公司切实解决难题。再者,监管鼓励上市公司加大分红力度。让多年未分红或分红率偏低的公司感受到强约束,进一步督促绩优上市公司提升分红水平,推动结合半年报、三季报多次分红。研究完善机构监管模式全面加强企业监管的同时,作为资本市场重要服务主体的券商、公募基金等金融机构,同样是证监会下一步关注重点。对此,一方面,证监会加强严惩,对于违法违规行为予以重罚,倒逼中介机构尽职履责。比如,证监会2月4日表示,将坚持“一案多查”,全面排查涉案相关中介机构,对违法性质恶劣、情节严重的中介机构加大惩戒力度,督促其履行好“看门人”职责。以券商为例,自2月7日至2月19日,据记者不完全统计,至少有申万宏源、平安证券、招商证券、中山证券、华安证券5家券商收到罚单。如果将时间前追溯至开年以来,被点名的券商则已超13家。2月20日,量化交易机构灵均投资被上交所、深交所限制交易并启动公开谴责程序。沪深两大交易所表示,将进一步压实证券公司客户管理责任,完善与证券业协会、基金业协会的自律管理协作机制,加强对量化私募等机构的交易监管。另一方面,证监会正在研究完善行业机构监管模式,健全机构、人员、业务等方面的制度体系,强化机构合规风控要求。同时,健全监管激励约束机制,更加突出赏优罚劣,推动证券公司和公募基金能力提升。与此同时,近日证监会座谈会信息也显示,证监会正在研究优化产品注册机制,加快产品审批节奏,放宽指数基金注册条件,增加宽基指数品种及对应期权产品供给,同时加强与相关部门协同,推动引入更多中长期资金入市。SFC本期编辑 江佩佩 实习生 宋佳遥21君荐读

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